đ L'empire du ketchup est en soldes, c'est le moment !
Et aussi... Un projet dingue qui vous permet de stocker vos données pour toujours pour 3 fois rien et un outil pour anticiper les gros déblocages de tokens...
Au programme cette semaine :
đ Le rĂ©cap des marchĂ©s financiers et crypto
đ Analyse approfondie de Kraft - Heinz
đ Ătude de Arweave, le pendant blockchain du cloud storage
đ Un outil idĂ©al pour Ă©viter les gros dump sur le marchĂ© crypto
đș Nos meilleurs contenus sur les rĂ©seaux sociaux
đ Le rĂ©cap' des marchĂ©s
Le plus dur est derriĂšre nous ?
L'expression "marché TINA" a été largement utilisée pour décrire l'environnement d'investissement de ces quinze derniÚres années, TINA signifiant "There Is No Alternative". Cette expression fait référence aux conditions créées par les mesures de relance de la politique monétaire, dans lesquelles les rendements obligataires ultra-bas n'offrent aucune alternative convaincante aux rendements des marchés d'actions.
Avec l'inflation galopante et la Fed qui se lance dans une campagne de resserrement historique, les taux d'intĂ©rĂȘt n'ont jamais Ă©tĂ© aussi Ă©levĂ©s ce qui suggĂšre qu'il existe dĂ©sormais une alternative. Le retour Ă des rendements plus Ă©levĂ©s pour les bons du TrĂ©sor les rend plus attrayants que jamais.
Une gestion appropriée des liquidités et l'investissement dans des titres à revenu fixe à court terme sont des éléments essentiels d'une approche bien diversifiée. Voyons quelques points pour vous assurer que votre portefeuille reste bien orienté.
Quand la Fed pivote, les actions aussi
La Fed ne peut pas encore crier victoire dans sa guerre contre l'inflation, et les hausses de taux se poursuivront, bien qu'Ă un rythme moins soutenu, jusqu'au dĂ©but de l'annĂ©e prochaine. NĂ©anmoins, nous nous rapprochons de la fin de la campagne de la Fed, et l'histoire a montrĂ© que la pĂ©riode qui suit la derniĂšre hausse des taux tend Ă ĂȘtre assez favorable aux rendements des marchĂ©s d'actions.
Nâoubliez pas les obligations
Les obligations peuvent offrir des rendements plus prĂ©visibles, les investisseurs ne doivent pas perdre de vue le potentiel de rendement Ă plus long terme. Les obligations ont historiquement bien performĂ© dans des pĂ©riodes dâaprĂšs hausses, offrant un rendement annualisĂ© moyen de 8,3 %.
Retour Ă la normale
Le marchĂ© va certainement continuer dâĂȘtre trĂšs volatil pendant les mois Ă venir au moins jusquâau premier trimestre 2023, mais nous entamons une phase de retour Ă la normale de ce marchĂ© baissier.
Les pressions de la rĂ©cession vont s'intensifier dĂ©but 2023, mais les points bas du marchĂ© des actions Ă la mi-octobre ont dĂ©jĂ intĂ©grĂ© le rĂ©sultat attendu d'une rĂ©cession lĂ©gĂšre. En d'autres termes, sauf grosse rĂ©cession plus forte quâattendue, les actions ne devraient pas se replier vers de nouveaux plus bas, mĂȘme si l'Ă©conomie ralentit. La modĂ©ration de l'inflation et une politique moins restrictive de la part de la Fed permettront probablement dâentamer un nouveau marchĂ© haussier.
Calendrier de la semaine :
PIB de lâAllemagne : vendredi 25 novembre
La crypto
Bitcoin
En dĂ©but de semaine, le bitcoin a testĂ© le niveau des 17000$, mais le prix a consolidĂ© autour du niveau de 16600$ avant qu'une vente en fin de semaine ne conduise Ă un nouveau test du support de 16200$. Le bitcoin a clĂŽturĂ© la semaine Ă -0,27% et lâincertitude des marchĂ©s devrait certainement faire bouger les lignes au moins jusqu'Ă la publication du FOMC minute la semaine prochaine.
Tout avait pourtant bien commencĂ© avec des rĂ©sultats plutĂŽt positifs de lâinflation la semaine derniĂšre et un espoir de ralentissement de la hausse des prix. L'idĂ©e d'un pic d'inflation, accompagnĂ© d'un assouplissement de la politique hawkish de la Fed faisant doucement son chemin.
Finalement dĂšs Mercredi, les donnĂ©es de l'inflation au Royaume-Uni et les craintes de liquidations en cascade suite au scandale de FTX ont fait reculer le bitcoin dâautant que la Fed a annoncĂ© quâelle n'excluait pas une nouvelle hausse de 75 points de base lors de la rĂ©union du FOMC de dĂ©cembre.
Dans le contexte actuel, la corrĂ©lation entre le Bitcoin et les actions de la tech est de moins en moins importante. Sur le marchĂ© crypto et dans cette pĂ©riode dâincertitude, la Bitcoin dominance reprend de lâimportance.
Ethereum
Tout comme le Bitcoin, l'Ethereum a profitĂ© dâun bon dĂ©but de semaine avec un mouvement rapide Ă la hausse. Cependant, l'Ether n'a pas rĂ©ussi Ă franchir clairement la zone de rĂ©sistance de 1300$. En milieu de semaine, l'Ethereum est revenu vers des plus bas et s'est finalement consolidĂ© autour du niveau de 1 200$. Dimanche, les ventes dâETH du potentiel hacker de FTX ont fait baisser lâEther jusquâĂ 1100$. L'Ethereum a clĂŽturĂ© Ă -6,52%.
Altcoins
L'Ă©cosystĂšme Solana continue de souffrir du scandale FTX. En outre, Tether, l'Ă©metteur d'USDT, a expliquĂ© qu'il transfĂ©rait 1 milliard d'USDT de Solana vers Ethereum. Ce transfert aura probablement des rĂ©percussions nĂ©gatives notamment sur lâĂ©cosystĂšme DeFi.
En bref:
Nansen affirme qu'Alameda et FTX étaient de connivence depuis le début.
La FED lance un programme pilote CBDC de 12 semaines
Vitalik Buterin publie un cadre pour le concept de "safe CEX".
đ L'analyse action de la semaine
Kraft Heinz
Introduction
La Kraft Heinz Company (KHC), communément appelée Kraft Heinz, est une multinationale américaine de l'alimentation née de la fusion de Kraft Foods et de Heinz. Kraft Heinz est la troisiÚme plus grosse entreprise d'alimentation et de boissons en Amérique du Nord et la cinquiÚme au monde, avec des ventes annuelles de plus de 26 milliards de dollars.
Kraft Heinz s'est classĂ©e 139e dans la liste Fortune 500 2022 des plus grandes entreprises des Ătats-Unis.
Une fusion difficile
Depuis la fusion, KHC a connu divers problÚmes, notamment une dette ingérable, d'importantes dépréciations d'actifs, des changements de direction, des réductions de dividendes et des dégradations de notation. Tous ces problÚmes ont été exacerbés par la montagne de dettes contractées lors de la fusion de Kraft Foods et H.J. Heinz. Pour mettre cela en perspective, la société nouvellement créée a généré ~26 milliards de dollars de ventes annuelles au cours de l'exercice 2016, alors que sa dette s'élevait à plus de 30 milliards de dollars.
Pour la sociĂ©tĂ© nouvellement crĂ©Ă©e, cela signifiait des obligations financiĂšres (paiements d'intĂ©rĂȘts) de 1,1 milliard de dollars par an. En outre, KHC versait un montant scandaleux de dividendes par an (~3 milliards de dollars par an, soit 2,40 dollars par action), que la sociĂ©tĂ© a bien sĂ»r dĂ» rĂ©duire Ă 2 milliards de dollars par an en 2019. La sociĂ©tĂ© avait Ă©tendu sa portĂ©e financiĂšre et Ă©tait confrontĂ©e Ă un problĂšme comprĂ©hensible - les entrĂ©es de fonds ne couvraient pas les sorties de fonds.
La restructuration
En 2019, l'entreprise a entamé un processus de restructuration au cours duquel elle a apporté des changements à son équipe de direction. Les changements les plus importants ont été la nomination du nouveau PDG Miguel Patricio et le retour d'un directeur financier expérimenté, Paulo Basilio. Patricio est considéré comme un magicien du marketing. La direction a augmenté l'efficacité opérationnelle en réalisant une réduction de 50 % du nombre de produits. Elle s'est également concentrée sur la réduction de l'exposition aux marques de distributeur.
D'autre part, Basilio s'est attelé au contrÎle des coûts et à la réduction de la dette. Peu de temps aprÚs les changements de direction, en 2020, KHC a annoncé la vente de deux unités commerciales : les fromages naturels (à Lactalis) et les fruits à coques (à Hormel Foods) pour un total de 6,6 milliards.
La vente de ces unitĂ©s commerciales et lâutilisation de son solide flux de trĂ©sorerie disponible a permis Ă lâentreprise de rembourser une bonne partie de sa dette (9 milliards en deux ans). La sociĂ©tĂ© devrait gĂ©nĂ©rer cette annĂ©e environ 26 milliards de dollars de revenus et profite dĂ©sormais de taux d'intĂ©rĂȘt 100 % fixes.
GrĂące Ă un bilan solide et Ă lâassainissement de ses finances, lâentreprise dispose aujourdâhui d'une flexibilitĂ© financiĂšre suffisante pour procĂ©der Ă des acquisitions stratĂ©giques, Ă des rachats d'actions ou Ă une augmentation des dividendes.
La KHC a commencé à récolter les fruits de sa bonne santé financiÚre. La note de la société a été relevée cette année grùce à un meilleur contrÎle des coûts et à une gestion prudente du bilan.
Valorisation
Mais la société se négocie toujours à un prix beaucoup plus faible que celui de ses pairs, tels que Mondelez, General Mills (GIS), etc.
Maintenant que KHC a Ă©tĂ© restructurĂ©e, profite dâune direction solide qui dirige les opĂ©rations et que la dette ne pose plus de problĂšmes, KHC ressemble de plus en plus en termes de taille, de modĂšle Ă©conomique et d'endettement Ă Mondelez.
Sauf que⊠sa capitalisation boursiÚre est presque le double de celle de KHC (46 milliards de dollars contre 85 milliards de dollars).
Pourtant, les deux sociétés ont maintenant des données financiÚres assez similaires.
Comment deux entreprises prĂ©sentant de telles similitudes peuvent-elles avoir 40 milliards de dollars dâĂ©cart de marketcap ?
Mondelez est clairement une sociĂ©tĂ© plus saine et n'a pas subi de restructuration rĂ©cente comme KHC, mais lâĂ©cart semble dĂ©mesurĂ©. Soit MDLZ est surĂ©valuĂ©, soit KHC est sous-Ă©valuĂ©. Mais nous penchons plutĂŽt sur la seconde hypothĂšse. En examinant d'autres sociĂ©tĂ©s comparables, nous pouvons clairement constater que KHC se situe dans la partie infĂ©rieure en termes de capitalisation boursiĂšre.
Avec une gestion solide, une rĂ©duction de la dette et des charges d'intĂ©rĂȘts, une rentabilitĂ© accrue, un rendement de dividende intĂ©ressant et un flux de trĂ©sorerie d'exploitation robuste, KHC devrait avoir une valeur de marchĂ© comprise entre 60 et 65 milliards de dollars et le cours de son action devrait se situer aux alentours des 53 dollars.
Les risques
Il y a encore quelques risques et dĂ©fis dont il faut ĂȘtre conscient.
Avec l'inflation actuelle, les prix des matiĂšres premiĂšres pourraient entraver la marge brute de l'entreprise. La direction devra faire un bon travail pour maintenir les marges aux niveaux actuels. L'inflation est toujours lĂ et va probablement se maintenir pendant quelques trimestres.
Ce n'est un secret pour personne que KHC est gérée par Berkshire Hathaway (BRK) et 3G Capital. 3G Capital est connu pour ses stratégies agressives, et avec une société financiÚrement saine, elle pourrait essayer d'ajouter un effet de levier et de poursuivre agressivement les retours aux actionnaires.
Les risques liés aux marques de distributeur sont plus présents que jamais dans le secteur, et les acteurs du secteur se disputeront les parts de marché dans un environnement hautement concurrentiel.
Conclusion
La nouvelle direction a pris les mesures nĂ©cessaires pour restructurer l'entreprise. KHC a pu conserver ses niveaux de revenus malgrĂ© la vente de deux unitĂ©s commerciales massives qui reprĂ©sentaient prĂšs de ~3 milliards de dollars de ventes annuelles. La sociĂ©tĂ© a Ă©galement remboursĂ© sa dette, ce qui a permis de rĂ©duire ses charges d'intĂ©rĂȘts de plus de 700 millions de dollars, un montant qui amĂ©liore directement le rĂ©sultat net.
Les dividendes sont bien couverts par les importants flux de trésorerie disponibles de l'entreprise. Le rendement du dividende de ~4,25% qu'offre actuellement le marché est donc trÚs attrayant en raison de la sécurité de ses paiements et de sa probable amélioration au cours des prochaines années.
Toute décision d'investissement comporte des risques et ne peut relever que de la seule compétence de celui qui l'a prise. MoneyRadar ne donne pas de conseils en investissement.
đ Le projet de la semaine
ARWEAVE
Au cours des derniÚres années, un certain nombre de services de stockage de données décentralisés basés sur la technologie blockchain ont émergé sur le marché. L'un de ces projets est Arweave, un protocole de stockage de données basé sur la méthode de vérification des blocs Proof of Access (PoA) et un dérivé d'une blockchain appelée blockweave.
Qu'est-ce que c'est ?
Arweave vous permet d'utiliser un stockage de données décentralisé contre rémunération, et donne la possibilité aux particuliers et aux entreprises qui disposent d'un espace disque disponible de le proposer pour le stockage. Arweave est basé sur une technologie appelée blockweave, qui est une modification de la blockchain standard.
La structure globale des technologies blockchain et blockweave est similaire à bien des égards, avec des blocs vérifiés liés en permanence les uns aux autres sur un registre en forme de chaßne. Ce qui distingue la blockweave, c'est sa procédure distincte de vérification des blocs, appelée preuve d'accÚs (PoA).
Comment ça marche
Dans le cadre de la mĂ©thode de vĂ©rification PoA, les fournisseurs d'espace disque font office de mineurs. Afin de vĂ©rifier un nouveau bloc, un nĆud de mineur doit rĂ©pliquer un bloc supplĂ©mentaire plus ancien qui a dĂ©jĂ Ă©tĂ© vĂ©rifiĂ© sur le rĂ©seau. Ce bloc supplĂ©mentaire est appelĂ© bloc de rappel et est choisi au hasard.
Ce systÚme incite les mineurs à fournir plus de stockage et pour des périodes plus longues. En effet, les mineurs ayant accÚs à un plus grand nombre de blocs précédemment vérifiés ont plus de chances de vérifier avec succÚs le bloc suivant.
Lorsque des blocs sont ajoutĂ©s au ledger, chaque nouveau bloc est liĂ© au bloc prĂ©cĂ©dent ainsi qu'au bloc de rappel utilisĂ© pour le vĂ©rifier. Ce lien est ce qui rend la structure de la blockchain quelque peu diffĂ©rente de la blockchain standard, oĂč chaque bloc est liĂ© uniquement Ă son bloc prĂ©cĂ©dent.
Les utilisateurs d'Arweave peuvent stocker des donnĂ©es en utilisant la plateforme de maniĂšre dĂ©centralisĂ©e. Le prix varie, mais Ă lâheure actuelle, le stockage de 1 Go de donnĂ©es coĂ»te environ 0.1932 AR (1,92 $). L'une des grandes caractĂ©ristiques d'Arweave est que vous ne payez les frais de stockage qu'une seule fois et que vous pouvez stocker les donnĂ©es indĂ©finiment.
Vos donnĂ©es sont stockĂ©es sur ce que l'on appelle le permaweb, un rĂ©seau de donnĂ©es et d'applications que l'on pourrait comparer Ă un autre rĂ©seau numĂ©rique que nous connaissons tous - le world-wide-web. Toutefois, la grande diffĂ©rence entre le permaweb et le Web, câest que toutes les donnĂ©es du permaweb sont stockĂ©es de maniĂšre permanente.
En fournissant une capacité de stockage permanente basée sur la blockchain, Arweave offre un haut niveau de protection contre la perte de données.
Un peu de contexte
Arweave a été fondée en juillet 2017 par les entrepreneurs britanniques Sam Williams et William Jones.
Sam Williams agit en tant que PDG, tandis que l'autre cofondateur, William Jones, a été impliqué dans le projet en tant que CTO jusqu'en août 2018, mais a quitté depuis.
Arweave a levĂ© un total de 22 millions de dollars en financement de capital-risque (VC). Les principaux investisseurs contributeurs comprenaient Arrington XRP Capital, 1kx et Coefficient Ventures, mais câest Andersen Horowitz (A16Z) qui a agi en tant qu'investisseur principal. Au total, Arweave a Ă©tĂ© financĂ©e par VC par 15 investisseurs, principalement institutionnels.
Conclusion
La nature permanente du stockage sur permaweb fait d'Arweave un concurrent redoutable pour les services de cloud-storage tels que Dropbox, OneDrive de Microsoft et Google Drive. Arweave vous permet de payer les frais de stockage une seule fois et de stocker vos données de maniÚre permanente, alors que les autres facturent sur une base mensuelle ou annuelle continue.
Mais ce qui a dĂ©clenchĂ© lâenvolĂ©e du prix du token est lâannonce dâun partenariat important. Meta sâest associĂ© Ă Arweave pour le stockage de NFT sur Instagram.
đ L'outil de la semaine
25 octobre 2022, c'Ă©tait de bon matin, et tout Ă©tait calme dans le monde de la crypto. Du moins, c'est ce qu'il me semblait. En rĂ©alitĂ©, tous les initiĂ©s avaient pariĂ© sur la chute du cours du jeton dâAxie Infinity le AXS depuis le mois de Septembre parce quâils savaient que des jetons allaient ĂȘtre dĂ©bloquĂ©s.
Et oui, vous ne le savez peut-ĂȘtre pas, mais quand des investisseurs institutionnels mettent de lâargent sur la table pour un projet, ils obtiennent des jetons bloquĂ©s en Ă©change. Et ces jetons sont dĂ©bloquĂ©s au fur et Ă mesure Ă des dates prĂ©Ă©tablies, câest ce quâon appelle le Vesting.
Soudainement, il y a eu une grosse chute des prix. Les gens ont cherché à comprendre ce qui s'était passé et pourquoi les prix avaient soudainement chuté. Il n'a pas fallu longtemps pour qu'ils réalisent que les jetons avaient été débloqués et vendus aussitÎt.
De nombreux investisseurs Ă©taient furieux d'avoir Ă©tĂ© pris au dĂ©pourvu par la chute soudaine des prix. Mais d'autres y ont vu une opportunitĂ© d'acheter Ă un prix plus bas. Le problĂšme câest que si vous ne suivez pas les projets de prĂšs ou si vous ne savez pas oĂč chercher, vous risquez dâĂȘtre un dommage collatĂ©ral.
Câest pour Ă©viter de vous retrouver coincĂ©s que je vous partage Token Unlocks, une application qui vous permet de savoir quand et combien de tokens de quel projet seront dĂ©bloquĂ©s prochainement.
La page dâaccueil vous montre les plus importants dĂ©blocages Ă venir avec un compte Ă rebours, mais vous pouvez aussi mettre en place des notifications pour les projets dans lesquels vous avez investi.
Comme toujours, cet outil est gratuit !đ
CĂ©m
đ€ Open Mic ! (Questions des abonnĂ©s)
Peut-on investir convenablement sur les actions traditionnelles avec un petit portefeuille ? Exemple 50⏠par mois.
Normalement non, mais il y a une exception.
Le problĂšme en fait, câest que les frais des brokers/banques seront trop Ă©levĂ©s par rapport Ă lâargent investi et que cela va fortement impacter la rentabilitĂ© de lâachat dâactions.
Les banques/brokers ont en gĂ©nĂ©ral des frais fixes + des frais variables. Si 1⏠de frais fixe pour lâachat de 1000⏠dâactions est acceptable (0,1%) , ça lâest beaucoup moins sur 50⏠puisque ça reprĂ©sente dĂ©jĂ 2%.
La solution quand on a envie dâinvestir sur des actions avec un petit budget câest dâacheter des ETF ou dâaccumuler assez dâĂ©pargne pour faire un achat plus consĂ©quent (6 mois : 300âŹ). Mais⊠Il y a exception Ă la rĂšgleâŠ
Lâexception câest XTB. Ce broker rĂ©gulĂ© par lâautoritĂ© des marchĂ©s financiers permet dâacheter des actions sans frais. Lâinterface est bien faite et simple dâaccĂšs. LâintĂ©rĂȘt pour eux, câest que vous dĂ©couvriez la plateforme pour ensuite utiliser les produits dĂ©rivĂ©s (qui eux comportent des frais). Pour vous, câest une solution idĂ©ale qui permet dâinvestir petit Ă petit sans vous ruiner. đ
Posez-nous vos questions, on vous rĂ©pond dans la prochaine Newsletter đ
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