🚗 Impossible de justifier une telle sous-évaluation !
On vous parle aussi d'une crypto qui vous permet d'investir sur l'or, les actions ou de faire des paris sportifs sans KYC...
Au programme cette semaine :
📚 Le récap des marchés financiers et crypto
📊 Analyse de l’action Stellantis, un potentiel non négligeable
💎 Étude de Synthetix et de ses actifs synthétiques
🎁 Un outil pour évaluer un action hyper simplement
📺 Nos meilleurs contenus sur les réseaux sociaux
📚 Le récap' des marchés
Marchés boursiers
Que se passe-t-il après les mauvaises années de marché ?
Après une année difficile en 2022, les investisseurs peuvent trouver un certain encouragement dans le fait que les grandes années de baisse ont historiquement été suivies de gains importants l'année suivante.
L'année 2023 démarre sur les chapeaux de roue, grâce à une nouvelle hausse la semaine dernière. Les actions sont en hausse d'environ 6 % depuis le début de l'année.
Cependant, nous ne pensons pas que la voie soit libre. Les données de la semaine dernière ont montré qu'en dépit d'une croissance décente du PIB à la fin de 2022, les tendances sous-jacentes indiquent un ralentissement des dépenses de consommation. Même si un léger ralentissement économique n’obligera pas les marchés à atteindre les niveaux les plus bas d'octobre dernier, nous nous attendons à des épisodes de volatilité à mesure que les marchés digèrent les données économiques et les résultats à venir.
1. Les mauvaises années sont généralement suivies de bonnes années
Le S&P 500 a baissé de 19,4 % en 2022 (hors dividendes). Depuis 1950, il y a eu quatre années civiles précédentes au cours desquelles le marché boursier a chuté de plus de 15 %. Le marché a augmenté, en moyenne, de 12,9 % l'année suivante.
Au cours des 75 dernières années, une seule année de baisse de plus de 15 % a été suivie d'une perte l'année suivante. Si l'on considère toutes les années au cours desquelles le marché a terminé par une baisse, quelle qu'en soit l'ampleur, les années 1973-1974 et 2000-2002 sont les seuls cas d'années consécutives de baisse.
L'année 2022 a été la 19e année depuis 1950 où l'indice S&P 500 a connu une baisse sur l'année civile (avant dividendes). La plus petite baisse a été de 0,7 % en 2015, la plus importante de 38,5 % en 2008. Le rendement moyen de l'année suivant les 18 instances précédentes était de 15,3 %*.
La baisse de 2022 a largement pris en compte la plupart des hausses de taux attendues et un ralentissement économique, ce qui, selon nous, prépare le terrain pour un rendement positif des actions en 2023.
2. Les obligations rebondissent aussi
La reprise ne s'est pas limitée aux actions, les obligations ont également fait preuve de résilience ces derniers temps, un signe particulièrement bienvenu après que les obligations ont enregistré leur pire année en 2022.
L'année 2022 a été une année sans précédent pour les obligations, avec une chute de 13 %. Avant la pandémie, il n'y a eu que huit années depuis 1950 où les obligations ont enregistré un rendement négatif. Sur une note positive, les obligations ont enregistré un rendement moyen de 9,0 % l'année suivante.
La majeure partie du cycle de hausse des taux est derrière nous, ce qui devrait favoriser des rendements obligataires plus favorables. Les obligations retrouveront leur relation plus traditionnelle avec les actions au sein des portefeuilles, en servant davantage de lest contre les replis du marché boursier.
3. Un bon départ en Janvier est un bon signe
L'année 2023 a démarré par une reprise vigoureuse, plaçant le S&P 500 à environ 14 % au-dessus de son plus bas niveau d'octobre dernier.
Sur les quatre années précédentes marquées par une baisse de plus de 15 %, trois ont commencé par une nouvelle chute en janvier.
Les actions sont en hausse de 6 % jusqu'à présent en janvier. Au cours des 75 dernières années, 14 mois de janvier ont enregistré un gain mensuel de 5 % ou plus. Treize de ces années se sont terminées par un résultat positif, avec une augmentation annuelle moyenne de 23 %. En d'autres termes, une performance particulièrement forte en janvier a souvent été un signal de gains supérieurs à la moyenne pour l'année à venir.
Bien que nous prévoyions une année 2023 positive, nous doutons que la force et la constance de cette récente reprise se poursuivent sans interruption. Il s'agit toutefois d'un bon rappel pour les investisseurs de l'importance et de la valeur de rester investis.
Calendrier de la semaine :
⚠️ Décision de la fed : Mercredi 1er février ⚠️
Résultats de Apple, Amazon et Google : Jeudi 2 février
Rapport sur l’emploi US : Vendredi 3 février
La crypto
Bitcoin
En début de semaine, le BTC a favorisé le haut du marché. Cependant, un manque de conviction des acheteurs au-dessus de 23000$ a vu le niveau de résistance en formation réaffirmer sa force. Nous avons vu le support de 22300$ re-testé et défendu avec succès avec un appétit continu des acheteurs en dessous de 22500$.
Dans la dernière partie de la semaine, nous avons assisté à une augmentation de la dynamique et le prix a continué à augmenter, le niveau de 24000$ faisant office de résistance. Le BTC a enregistré un rendement de +4,57 % sur la semaine, soit sa quatrième semaine de rendement positif. Avec l'approche de la hausse des taux d'intérêt très attendue en février aux États-Unis, certains traders pourraient prendre des profits avant cet événement à risque.
Ethereum
L'ETH a commencé la semaine à 1628$ et, contrairement au BTC, a connu un manque d'appétit des acheteurs. Une cassure de ce niveau a fait baisser les prix jusqu'au niveau des 1535$.
Peu après, le prix est reparti à la hausse ce qui a permis à l'ETH de clôturer la semaine avec +1,06%. Le manque de conviction des acheteurs n'est pas favorable à l'action à court terme de l'ETH, en particulier avant l'événement du FOMC américain.
Altcoins
Le protocole Aave V3 est désormais disponible sur le marché Ethereum. La V3 a été conçue dans un souci de flexibilité, ce qui permet de mettre en place de nouvelles fonctions d'atténuation des risques et d'améliorer l'efficacité du capital et de la liquidité décentralisée, tout en réduisant les frais du gaz. Le déploiement de la V3 sur Ethereum permet aux utilisateurs de maximiser l'efficacité de leur capital lorsqu'ils prêtent et empruntent des actifs corrélés. L'optimisation des frais de gaz permet de réduire le coût des transactions d'environ 20 à 25 %.
En bref:
Les institutions américaines représentent 85 % des acheteurs de bitcoins
Le mineur de bitcoins Core Scientific lève 500 millions de $ avec BlackRock
Coinbase se voit infliger une amende de 3,6 millions de dollars aux Pays-Bas
📊 L'analyse action de la semaine
Introduction
Stellantis est un groupe automobile italo-franco-américain né de la fusion de Fiat, Chrysler et du Groupe PSA. Il emploie 281 595 personnes et se classe parmi les leaders mondiaux de l’industrie automobile derrière Tesla et Toyota.
Le groupe exploite et commercialise quinze marques automobiles dont 5 issues du français PSA (Citroën, DS Automobiles, Opel, Peugeot et Vauxhall) et 10 issues de l'italo-américain FCA (Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat Automobiles, Fiat Professional, Jeep, Lancia, Maserati et Ram).
Rapide état des lieux
D’abord, Stellantis dispose d’une trésorerie nette de près de 20 milliards de dollars. C'est la seule action parmi les constructeurs automobiles qui donne à chaque actionnaire un dividende aussi généreux (7,2%) par rapport à sa valorisation.
L’entreprise met en œuvre des synergies significatives qui permettent de réduire les dépenses d'investissement et de R&D tout en augmentant le flux de trésorerie disponible. L'aspect le plus intéressant étant que Stellantis augmente ses marges au-delà de 10%, dépassant la plupart des acteurs de l'industrie et ses principaux pairs.
Lorsque toutes ses marques seront ramenées à la rentabilité, les résultats de l'ensemble du groupe seront encore plus élevés. En outre, il ne faut pas négliger la stratégie “véhicules électriques” de Stellantis, car le groupe s'est concentré sur le déploiement d'un portefeuille convaincant de voitures électriques qui leur permettra de gagner de nombreux clients.
Enfin, la faible exposition de Stellantis à la Chine est une couverture stratégique qui peut protéger les actionnaires des conflits géopolitiques.
Quelques chiffres
Au cours du premier semestre de l'année, Stellantis a livré des résultats exceptionnels dans son dernier rapport sur les bénéfices.
Revenus nets : 88 milliards d'euros +17 % sur un an
Résultat d'exploitation : 12,4 milliards d'euros +44 % sur un an
Bénéfice net : 8 milliards d'euros +34 % sur un an
Marge d'exploitation : 14,1 % sur l’ensemble des 5 régions
Flux de trésorerie : 5,3 milliards d'euros +6,5 milliards sur un an (6 % du cCA)
Liquidités disponibles : près de 60 milliards d'euros
Stellantis s'est classée deuxième pour les ventes de véhicules électriques et de véhicules à faibles émissions en Europe et 3ème sur le marché américain. Ses ventes mondiales de véhicules électriques ont augmenté de près de 50 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 136 000 unités.
Dans le même temps, les expéditions ont diminué de 7 % en raison de la pénurie de semi-conducteurs et des contraintes de la chaîne d'approvisionnement qui s'atténuent certes, mais qui ont tout de même affecté l'entreprise, en particulier au premier trimestre.
La stratégie d'électrification donne donc de bons résultats. Le taux de croissance des ventes de véhicules électriques de Stellantis est de près de 50 % par an. Le fait marquant est qu'en Europe, Stellantis est désormais à deux doigts de Volkswagen à seulement quelques milliers de véhicules livrés avec Tesla déjà en troisième position.
Stellantis continue d'être le leader sur le marché des véhicules commerciaux. Sa part de marché en Europe est de 33 %, et en Amérique latine, elle est de 30,7 %. Mais si l'on considère les véhicules commerciaux électriques, la part de marché est de 50 %.
Les cinq régions où Stellantis opère ont atteint des marges à deux chiffres. En Amérique du Nord, la société a atteint une rentabilité record de 18,1 %. Comme nous le verrons plus tard, il s'agit d'un résultat exceptionnel qui laisse sur le carreau ses principaux concurrents. Ce résultat a été possible grâce à un très haut niveau d'efficacité, combiné à une augmentation de la part de marché.
La Fiat 500 E est la voiture électrique la plus vendue en Italie et en Allemagne et le groupe compte 5 véhicules parmi les 10 VE les plus vendus sur le marché.
En Asie, les revenus de Stellantis ne représentent que 2,15 milliards d'euros au premier semestre, soit environ 2,5 % du total. De nos jours, cela être considéré comme une faiblesse ou comme une protection. L'entreprise en est bien consciente et se concentre sur l'exécution d'une stratégie d'allègement des actifs, en se retirant des joint-ventures précédentes. Carlos Tavares a abordé cette question :
Lorsque nous avons présenté le plan Dare Forward pour la Chine, le titre était Asset-Light Strategy. Et c'est un titre significatif. Pourquoi pensez-vous que nous devrions être asset light ? Parce qu'avec les tensions géopolitiques, chaque fois que vous avez le risque de croiser des sanctions, vous devez choisir.
Stellantis a encore une marge de progression, notamment dans les segments du haut de gamme et du luxe. Le groupe peut y exploiter davantage ses marques et libérer un grand potentiel. L'année dernière, Stellantis a réussi à redresser le modèle d'entreprise d'Alfa Romeo et à le rendre très rentable. Maserati possède une marque emblématique, mais sa marge de résultat d'exploitation, bien qu'en croissance, est toujours de 6,6 %, ce qui est assez faible pour le segment. Stellantis vise à la faire monter entre 15 et 20 %. Cela aura un impact sur les résultats de l'entreprise.
Stellantis fait mieux que la concurrence
Iil est clair que Stellantis fait mieux que simplement suivre le cycle du marché. L’entreprise est capable d'augmenter la rentabilité dans toutes ses régions et de transformer la marge en flux de trésorerie disponible.
Si Stellantis a été en mesure de fournir un si bon résultat, c’est qu’elle met en œuvre des synergies entre les groupes PSA et FCA qui, rien que cette année, ont généré un résultat positif de 3,1 milliards d'euros, grâce à la baisse des dépenses d'investissement et de R&D.
Carlos Tavares a également expliqué que le seuil de rentabilité de Stellantis est très sain (environ 40%). En d’autres termes, l’entreprise a juste besoin de vendre 40% de sa capacité totale pour ne pas perdre d'argent.
Valorisation
Venons-en au fait : le prix de l'action.
Stellantis est une entreprise bien gérée qui jouera un rôle dans les années à venir. Lors de la publication des résultats, nous avons appris que Stellantis détient actuellement 60 milliards d'euros de liquidités. Si nous divisons ce montant par le nombre actuel d'actions en circulation, soit 3,14 milliards, nous obtenons un cash par action de 19,08$. Maintenant, si nous soustrayons la dette par action de 9,4$, nous obtenons une trésorerie nette par action de près de 10$. Compte tenu du prix de l'action de 14,62$, nous payons actuellement 4,62$ par action, ce qui est inférieur au BPA (bénéfice par action) prévu pour cette année de 5,50$. Cela signifie que dans moins d'un an, un actionnaire sera propriétaire d'une valeur totale qui dépassera probablement le prix actuel de l'action. Il est rare qu'une action se négocie à un prix qui soit couvert en un temps aussi bref.
Lles investisseurs anticipent un effondrement majeur du marché automobile mais Stellantis fera face aux difficultés en partant d'une position beaucoup plus forte et plus sûre que ses concurrents, avec des marges plus élevées, une position de trésorerie nette et un leadership sur de nombreux marchés.
En outre, les investisseurs ne tiennent pas compte de l'exposition de Volkswagen à la Chine, qui pourrait poser problème à l'avenir.
Conclusion
Stellantis est très rentable grâce à sa bonne gestion
Stellanti est prête à affronter vents et marées grâce aux synergies mises en place et à son faible seuil de rentabilité
Stellantis est déjà un acteur majeur sur le secteur des véhicules électriques
Difficile de trouver une façon de justifier la valorisation ridicule d'aujourd'hui. En attendant que l’action reprenne son juste prix, il est toujours agréable de profiter d’un dividende de 7,2%.
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Toute décision d'investissement comporte des risques et ne peut relever que de la seule compétence de celui qui l'a prise. MoneyRadar ne donne pas de conseils en investissement.
💎 Le projet de la semaine
SYNTHETIX (SNX)
Qu’est-ce que c’est ?
Synthetix est un protocole DeFi construit sur Ethereum, qui émet des actifs synthétiques. Pour émettre des actifs synthétiques, le jeton natif de Synthetix “SNX” doit être verrouillé dans un contrat intelligent. Les actifs synthétiques représentent les actifs du monde réel sur le réseau et sont connus sous le nom de synths.
Synthetix offre une exposition à un large éventail d'actifs de façon décentralisée permettant de participer à l'écosystème DeFi même si vous ne détenez aucun de ces actifs en propre.
Les synths peuvent prendre n'importe quelle forme et sont désignés par le préfixe "s". Il peut s’agir de monnaies (sEUR, sUSD), de matières premières (sXAU, sXAG, sOIL), d’actions (sFTE, sNIKKEI, and sTSLA) ou de cryptos (sBTC, sETH).
L’intérêt des actifs synthétiques ?
Dans un premier temps, ce système élimine le besoin de contreparties pour les conversions entre synths. En d’autres termes, vous pouvez échanger n’importe quel actif synthétique (sBTC contre sTSLA par exemple) même si personne ne veut acheter de votre actif . Du coup pas de problèmes de liquidités ou de slippage.
Synthetix permet aux utilisateurs de s'exposer à des actifs sans conditions. Par exemple, les mineurs, les habitants de certains pays ou les personnes non bancarisées qui ne peuvent pas ouvrir de comptes titre peuvent acheter des actions Tesla via Synthetix. Comme Synthetix est une plateforme DeFi, tout utilisateur dans le monde disposant d'une connexion Internet et de jetons SNX dans son portefeuille peut créer des synths et cela sans KYC.
Parfait pour l’évasion fiscale aussi du coup…
Conclusion
Synthetix est à l'avant-garde du mouvement DeFi et offre des actifs synthétiques aux utilisateurs du monde entier. Si l'on tient compte de la taille des marchés financiers traditionnels, il a le potentiel de créer véritablement un marché massif de jetons d'actifs réels numérisés sur la blockchain Ethereum.
On ne l’a pas précisé mais Synthetix est l'un des plus anciens projets DeFi qui dispose d'une structure de gouvernance décentralisée par le biais du SynthetixDAO. Bien que ce ne soit pas le projet le plus facile à comprendre, Synthetix pourrait connaître une adoption encore plus grande lorsqu'il sera déployé sur Optimism.
PS : Sa v3 devrait sortir incessamment sous peu.
🎁 L'outil de la semaine
J'avais pas mal de difficultés pour comprendre comment les données financières d’une entreprise pouvaient être pertinentes et comment les interpréter. Pas toujours simple de mettre le nez dans un rapport annuel d’entreprise et de comprendre les tenants et les aboutissants financiers. Je ne savais pas vraiment comment sélectionner correctement une action même si ma stratégie d’investissement était plutôt claire.
Pour faire simple, je voulais une entreprise en bonne santé avec un avenir radieux mais surtout décotée par rapport à ses performances. Sauf que passer des heures à “bouffer des chiffres” sur Zonebourse n’est pas forcément la manière la plus sexy de passer ses week-end. A la fin, on finit par être encore plus indécis.
Maintenant j’utilise un outil qui me permet de visualiser les données financières de façon très simple avec des graphiques et des comparaisons. Ca me permet d’évaluer la performance financière d’une entreprise en un coup d’œil et de voir les points forts et les points faibles. C’est d’ailleurs ce que j’ai utilisé pour vous montrer le “juste prix” potentiel de l’action Stellantis.
Vous pouvez comparer plusieurs entreprises entre elles, triez les entreprises en fonction de vos paramètres prédéfinis sur le screener et ajouter certaines actions à votre watchlist ou à votre portefeuille. C’est aussi un bon moyen de vous mettre des alertes en place en fonction des évènements des entreprises que vous suivez.
Si vous voulez tester gratuitement vous avez le droit à 5 analyses d’actions, c’est vraiment cool pour se faire une idée de l’outil.
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Cém
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Merci pour vos analyses pertinentes et les pépites que vous dénichez pour nous. Je tente de comprendre un jeune projet qui fait dans la tokenisation de divers objets et biens. C'est mars DAO. Pourrez vous l'analyser pour nous ? Est ce un projet sérieux?
INCROYABLE! Merci