Freelancing : Une tendance inévitable dont il faut tirer profit
On vous parle aussi du retour d'un des meilleurs protocoles de lending de feu Terra...
Au programme cette semaine :
📚 Le récap des marchés financiers et crypto
📊 Analyse de l’action Fiverr
💎 Etude de Mars protocol, un projet dont on vous avait déjà parlé sur Discord
🎁 Un outil pour visualiser les plus gros détenteurs d’une crypto
📺 Nos meilleurs contenus sur les réseaux sociaux
📚 Le récap' des marchés
Marchés boursiers
Une répétition de 2001 ?
L'histoire des marchés ne se répète pas toujours, mais elle a tendance à rimer. Il n'y a jamais deux périodes identiques, et l'environnement actuel est rempli d'éléments uniques provenant des conditions post-pandémiques, mais nous voyons certaines similitudes avec le marché baissier de 2000/2001. Il est compréhensible que les comparaisons avec la période du "naufrage technologique" ne suscitent pas immédiatement l'enthousiasme. Cependant, il y a suffisamment de ressemblances (et de différences) qui pourraient être à la fois instructives et favorables à ce qui pourrait nous attendre.
Similitudes avec 2000-2001
1. La Fed avait resserré sa politique
La Fed a relevé ses taux à six reprises entre juin 1999 et juin 2000, y compris une dernière hausse de 0,50 %, la dernière hausse de plus de 0,25 % jusqu'en 2022. Alors que le taux d'inflation avait plus que doublé, le resserrement de la politique de la Fed visait à freiner l'exubérance des marchés financiers et la bulle boursière en expansion. Bien que motivés par des facteurs différents, le résultat a été similaire - les hausses de taux de la Fed en 2000 et 2022 ont été le catalyseur d'un marché baissier des actions.
La courbe de rendement (le taux du Trésor à 10 ans moins le taux à 2 ans) s'est inversée de manière significative au début de l'année 2000, la Fed ayant poussé les taux à court terme à la hausse alors que les taux à long terme commençaient à se modérer en raison de perspectives de croissance déclinantes. Aujourd'hui, la courbe de rendement n'a jamais été aussi inversée depuis cette époque, les taux à deux ans étant supérieurs d'environ trois quarts de pour cent aux taux à dix ans.
2. L'économie a légèrement ralenti
L'économie a été assez forte en 2000, avec une croissance trimestrielle du PIB de 3 % en moyenne cette année-là. Bien qu'une récession officielle soit apparue, elle a été historiquement peu profonde et courte, puisque seuls les premier et troisième trimestres de 2001 ont enregistré une contraction de la production, et que le PIB trimestriel s'est établi en moyenne à 0,2 % pour l'ensemble de l'année (à titre de comparaison, le PIB trimestriel s'est établi en moyenne à -2,5 % en 2008). L'économie a fait preuve d'une vigueur similaire récemment, avec un PIB de 3 % en moyenne pour les deux derniers trimestres de 2022.
Le léger ralentissement économique de 2001 a été en grande partie dû à la faiblesse des dépenses des entreprises. Le resserrement des conditions financières a freiné les investissements des entreprises, et la chute de la bourse a pesé sur l'activité des marchés de capitaux. La semaine dernière, la dernière publication du PIB du quatrième trimestre a montré que si l'investissement global en capital s'est maintenu au cours du dernier trimestre, des poches de faiblesse sont apparues, soulignées par une chute brutale des dépenses d'équipement (-3,2 %).
La récession de 2001 s'est distinguée par le fait que le consommateur a traversé la crise sans trop de dommages. Le taux de chômage, qui a atteint son niveau le plus bas (3,8 %) en avril 2000, n'a augmenté que modestement tout au long de 2001, pour finalement culminer à 6,3 %. Il n'y a qu'une seule autre récession au cours des 60 dernières années qui ait connu un taux de chômage plus bas (1970, 6,1 %). La santé et la résilience du marché du travail ont apporté un soutien notable aux consommateurs, ce qui a contribué à atténuer la récession. En fait, les dépenses des ménages ne se sont jamais contractées pendant la récession, la croissance trimestrielle de la consommation personnelle atteignant en moyenne 2,6 % en 2001. Le revenu personnel réel a augmenté de façon constante tout au long de la récession de 2001, alors que la récession moyenne a connu une baisse mesurable du revenu total. Le marché du travail est également en bonne santé aujourd'hui, avec un taux de chômage de 3,4 %, des offres d'emploi qui ont récemment dépassé les 11 millions (près de deux offres d'emploi par chômeur) et des salaires qui augmentent à un rythme supérieur à la moyenne.
3. Une bulle spéculative éclate
Ensuite, ce furent les actions dot-com, alimentées par des "esprits animaux" et des valorisations qui montent en flèche. Actuellement, ce sont les investissements spéculatifs comme les crypto-monnaies et les actions de réouverture/meme qui ont été alimentés par des mesures de relance sans précédent. Bien que les noms soient différents, les deux périodes ont connu un marché baissier pour les actions.
Le S&P 500 a atteint un sommet en mars 2000 et a chuté de 16 % au cours des 14 mois suivants. Les valeurs technologiques étaient à l'épicentre, ayant fortement augmenté à la fin des années 1990, dans un contexte d'enthousiasme pour la croissance, l'innovation et la montée en flèche des cours boursiers. Les valeurs technologiques ont ensuite mené les baisses, alors que la hausse des taux d'intérêt et l'éclatement de la bulle ont pesé sur les valeurs de croissance non rentables et à forte valorisation. Le secteur des technologies a de nouveau été à la traîne pendant le marché baissier actuel, qui a vu le S&P 500 perdre 17 % par rapport à son sommet d'il y a 14 mois. La hausse des taux d'intérêt a été le principal moteur de ce mouvement, faisant payer le plus lourd tribut aux parties les plus spéculatives et les plus dynamiques du marché.
Un nouveau marché haussier va émerger (non sans turbulences)
Nous pensons que le marché baissier sera plus court cette fois-ci que lors de la bulle technologique. Les actions ont atteint un sommet en mars 2000 et n'ont pas touché le fond avant octobre 2002. Cette situation a été prolongée et exacerbée par les attaques terroristes du 11 septembre. Dans le cycle actuel, les actions ont atteint leur sommet en janvier 2022 et, bien qu'il soit prématuré d'annoncer la fin officielle de ce marché baissier, le creux actuel a été atteint en octobre dernier.
Nous nous attendons également à ce que ce marché baissier soit moins sévère. Les actions ont chuté de 49 % entre 2000 et 2002, et la baisse a été amplifiée par la chute des valorisations, le ratio C/B ayant diminué de 43 %. Nous pensons que la baisse de 33 % des valorisations l'année dernière est une contraction amplement suffisante cette fois-ci, notamment parce qu'un léger repli ne nécessiterait pas, selon nous, une baisse sévère des bénéfices des entreprises à venir.
À cet égard, les bénéfices des entreprises ont diminué d'un peu plus de 16 % au cours de la faible récession de 2001. Au cours du cycle actuel, nous avons déjà assisté à une baisse de 6 % des bénéfices, ce qui, selon nous, pourrait contribuer à limiter toute nouvelle baisse et constitue un argument crédible (bien que loin d'être garanti) pour que le marché n'ait pas à franchir ou même à revoir complètement les planchers d'octobre dernier.
Nous pensons que la volatilité de la semaine dernière ne disparaîtra probablement pas rapidement, les marchés se réadaptant aux attentes de relèvement des taux de la Fed et aux perspectives de ralentissement économique. Nous pensons également que les similitudes économiques avec 2000/2001 et les différences entre le marché actuel et celui de la bulle technologique plaident en faveur de l'émergence d'un nouveau marché haussier au cours de cette année. Les leçons tirées de ces comparaisons devraient donner aux investisseurs la confiance nécessaire pour s'adosser à des replis périodiques et s'en tenir à des allocations de portefeuille alignées sur des objectifs à long terme.
Calendrier de la semaine :
Inflation FR: Jeudi 2 mars janvier à 11H
La crypto
Bitcoin
En l'absence de transactions américaines, le BTC a entamé l'action de la semaine dernière par une hausse. Cependant, une résistance soutenue au-dessus de 24500$ a empêché tout gain notable. Mardi, on a assisté à un pic des volumes de vente et à un changement de dynamique à la baisse. Alors que le support de 24000$ a d'abord montré sa force, une importante pression de vente au cours de la session de vendredi a poussé le prix à la baisse et sous 23000$. Après une certaine consolidation, le BTC a clôturé au niveau de 23500$ à -2,92%.
A l'avenir, les objectifs sont placés sur le niveau de 24400$. Une rupture technique ici et c’est un aller simple jusqu'à la zone 27500-28.000$. Cependant, tout mouvement vers le bas et nous verrons probablement l'action se jouer autour du support de 22500$.
Ethereum
Après un nouveau test immédiat de la résistance de 1700$, l'ETH a baissé. En milieu de semaine, nous avons vu des ventes pousser les prix vers le niveau de 1600$, qui a d'abord servi de support. Cependant, les prix ont eu du mal à récupérer la force au-dessus de 1650$ et les prix ont fini par passer sous les 1600$, qui se sont transformés en résistance pendant la session du week-end. Une poussée tardive à la hausse a permis à l'ETH de clôturer légèrement en dessous de 1650$ à -2,31%. Nous constatons que l'ETH évolue en tandem avec les mouvements du marché plus large, toute rupture ici sera probablement liée au flux de nouvelles concernant la feuille de route de l'Ethereum, et de façon imminente, la très attendue mise à niveau de Shanghai.
Altcoins
Des analyses récentes ont montré que Blur, une place de marché NFT créée il y a quatre mois, a acquis une part de marché de 82 % du volume des transactions NFT sur le réseau Ethereum, dépassant même OpenSea. Cette croissance est due à l'élimination des frais de transaction sur la plateforme ainsi qu'à la distribution de 12 % de ses jetons BLUR aux traders NFT le 14 février. La plateforme a également annoncé le largage de 10% supplémentaires de jetons BLUR dans un avenir proche. Actuellement, 53% du volume d'échange sur Blur provient de 500 portefeuilles. Bien que cela puisse être le résultat de traders professionnels, cela peut également être le résultat d'utilisateurs cherchant à maximiser le nombre de jetons qu'ils reçoivent. Si la stratégie de Blur consistant à réduire les frais et à larguer des jetons n'est peut-être pas viable à long terme, elle a permis à la plateforme de connaître une croissance considérable. En réponse à la concurrence, OpenSea a réduit ses propres frais le 17 février et a diminué les redevances imposées à 0,5 %.
En bref:
Coinbase lance son layer-2 "Base" pour la création d'applications décentralisées
Ankr s'associe à Microsoft pour offrir des services de nœuds de blockchain.
Tencent s’investit dans le Web3 via le cloud computing
📊 L'analyse de la semaine
FIVERR
Introduction
Fiverr est un marché mondial en ligne pour les services de freelance. La plateforme de Fiverr met en relation des freelances (vendeurs) avec des personnes ou des entreprises qui cherchent à embaucher (acheteurs).
Les emplois les mieux rémunérés sur Fiverr comprennent la conception de sites Web, la gestion des réseaux sociaux, le proofreading et la création de contenus.
La plateforme est mondiale, les freelances et les entreprises s'étendant sur environ 160 pays. Fiverr est entrée en bourse en 2019. C'est aujourd'hui une place de marché mondiale de plusieurs milliards de dollars.
ChatGPT
ChatGPT a fait des vagues en décembre dernier lorsqu'il a été rendu public pour la première fois. Moins de deux mois après son lancement, ChatGPT a déjà eu un impact sur quelques secteurs d'activité, dont les plateformes de freelancing. À première vue, il semblait que ChatGPT allait s'avérer être une menace importante pour Fiverr, l'une des principales places de marché de freelancing au monde. En fait, les données récentes sur le trafic du site Web, les bénéfices du quatrième trimestre 2022 et l'évolution des cas d'utilisation de la technologie de l'IA suggèrent que Fiverr est bien positionné pour prospérer aux côtés des outils d'IA, notamment ChatGPT. Je suis optimiste quant aux perspectives de Fiverr, mais avant de discuter des risques et des opportunités associés aux technologies de l'IA, il semble rationnel de commencer cette analyse par un bref commentaire sur la situation globale de Fiverr et ses récents bénéfices.
L'opportunité
Investir dans l'action FVRR, à mon avis, c'est parier sur l'avenir du travail. Bien avant la pandémie, des signes indiquaient que le freelancing était en train de prendre le pas sur la relation employeur-employé dans un monde de plus en plus numérisé. Les restrictions de mobilité imposées pour empêcher la propagation du Covid-19 en 2020 ont accéléré cette tendance, mais certains investisseurs semblent croire que le Covid-19 a donné naissance à cette tendance et que celle-ci finira par mourir en même temps que la menace décroissante du virus. Plus je regarde les statistiques sur le freelancing, plus je suis convaincu que le freelancing et le travail contractuel domineront le monde d'ici 2030.
Des études menées par PwC, Accenture et McKinsey montrent que les employeurs préfèrent travailler avec des freelances en raison de la rentabilité de l'embauche de travailleurs contractuels plutôt que d'employés à temps plein, du rapport qualité-prix résultant de la possibilité d'embaucher des experts hautement qualifiés du secteur pour une fraction du coût de leur embauche à temps plein, et de l'efficacité opérationnelle résultant de la possibilité d'embaucher plusieurs contractants pour terminer certaines parties d'un projet afin de réduire le délai de mise sur le marché. Du point de vue des indépendants, les professionnels modernes préfèrent trouver un équilibre entre le travail et la vie privée, ce qui est l'une des principales raisons de la récente augmentation du nombre de professionnels hautement qualifiés qui optent pour le travail sous contrat.
Ces résultats ne font qu'effleurer la surface.
Si nous creusons plus profondément dans les statistiques du freelancing, il devient évident que le freelancing devient lentement mais sûrement le choix préféré des professionnels qualifiés, ce qui oblige les entreprises à rechercher des talents sur les marchés du freelancing. Le freelancing est souvent un concept associé aux jeunes professionnels, mais des données récentes montrent que ce n'est pas le cas. Les données recueillies par Free Trade Europa l'année dernière montrent que près de 30 % des freelances en Europe ont plus de 45 ans, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas de jeunes professionnels qui recherchent des emplois en tant que freelances simplement parce qu'ils n'ont pas réussi à décrocher un poste à temps plein.
Les résultats du Q4 : Progression lente et régulière
La pandémie a accéléré la croissance de Fiverr et il ne serait pas raisonnable de s'attendre à ce que l'entreprise croisse au même rythme qu'en 2020. Il n'est pas surprenant que la croissance ait décéléré, mais il est important de noter que Fiverr continue d'enregistrer une croissance régulière de ses paramètres d'exploitation dans l'ère post-pandémie, soulignant la force de la tendance sous-jacente à embrasser le freelancing.
Au quatrième trimestre 2022, les acheteurs actifs ont augmenté de 1 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 4,3 millions, les dépenses par acheteur ont augmenté de 8 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 262 $, et le taux d'acceptation a augmenté de 100 points de base pour atteindre 30,2 %. Tous ces éléments sont des signes que Fiverr continue de se développer même pendant les retombées des pandémies. Fiverr est toujours déficitaire et la société doit travailler sur ses marges d'exploitation, mais pour regarder le bon côté des choses, Fiverr a introduit plusieurs initiatives, y compris des plans de réorganisation des coûts pour atteindre cet objectif. L'EBITDA ajusté de 9,4 millions de dollars au quatrième trimestre marque un record historique pour la société.
Fiverr se concentre sur l'intégration des entreprises clientes à forte capacité de dépense, ce qui, à mon avis, est la bonne stratégie pour tirer le meilleur parti de la transformation en cours du modèle de travail. Au quatrième trimestre, les acheteurs qui dépensent plus de 10 000 dollars par an ont augmenté de 29 % par rapport à l'année précédente, ce qui est un signe encourageant qui confirme que Fiverr continue d'attirer des clients de grande valeur.
L'échelle est la clé pour atteindre la rentabilité, et malgré les opposants qui affirment que Fiverr a atteint un point de maturité, je pense qu'il y a un long chemin de croissance étant donné que nous sommes encore aux premiers stades de la transformation de la culture du travail en faveur des contrats indépendants.
Tirer parti de l'IA
Lorsque ChatGPT a été lancé, certains investisseurs et analystes pensaient que l'IA finirait par tuer Fiverr, principalement en raison des capacités de rédaction de ChatGPT. Je pense que la plupart de ces craintes sont déraisonnables, même si je suis d'accord pour dire que l'IA représente une menace pour les marchés de freelances qui ne parviennent pas à attirer les bons talents pour tirer le meilleur parti des outils d'IA. Fiverr, qui a ressenti la pression du lancement de ChatGPT, a rapidement mis en place des services liés à l'IA sur sa plateforme :
Développement d'applications d'IA
Artistes en IA
Modèles d'IA
Vidéos musicales d'IA
Rédaction de contenu d'IA
Il y a une demande pour tous ces services et les meilleurs vendeurs dans ces catégories ont vu un flux constant de travail, ce qui est évident dans les critiques récentes qu'ils ont reçues.
En moyenne, les freelances qui proposent des services d'intelligence artificielle pratiquent des prix plus élevés que ceux des autres catégories;
Les implications juridiques de l'utilisation de contenu généré par l'IA et les problèmes juridiques potentiels résultant de l'utilisation par les outils d'IA de travaux d'auteurs déjà publiés sans citer les sources originales resteront des défis majeurs pour l'industrie de la création de contenu IA dans un avenir prévisible. Pour cette raison, je pense que l'adoption d'outils de création de contenu d'IA ne fera qu'élargir l'opportunité de marché adressable pour Fiverr, car les entreprises clientes cherchent des moyens de tirer le meilleur parti de ces outils d'IA tout en adhérant aux exigences de conformité.
Conclusion
Fiverr n'a pas déçu au quatrième trimestre 2022, bien qu'elle ait signalé une décélération de sa croissance, comme prévu. Fiverr continue de trouver des moyens d'améliorer son efficacité opérationnelle tout en s'étendant à de nouvelles catégories de services et à de nouveaux emplacements géographiques, et l'entreprise tire le meilleur parti du battage médiatique autour de l'IA pour attirer des clients de grande valeur à la recherche de services liés à l'IA. Sur la base des prévisions de croissance exceptionnelle du nombre d'indépendants dans la population active mondiale d'ici 2030, je reste optimiste quant aux perspectives de Fiverr.
Pour ne rien gâcher, l’action est légèrement sous-évaluée ce qui la rend encore un peu plus attractive.
✅ Ouvre un compte titre chez XTB !
XTB est un broker fiable, qui propose une multitude d’outils et des frais compétitifs :
Aucune commission sur les actions et les ETF (en direct)
Une interface soignée avec toutes les fonctionnalités avancées
Régulé par l’AMF
Une large gamme de produits dérivés
Toute décision d'investissement comporte des risques et ne peut relever que de la seule compétence de celui qui l'a prise. MoneyRadar ne donne pas de conseils en investissement. 80% des comptes perdent de l'argent avec ce fournisseur.
💎 Le projet de la semaine
MARS PROTOCOL
Introduction
Le protocole Mars est un protocole de prêt et d'emprunt qui fonctionne de manière autonome via des smart contracts. Mars a été lancé sur l'écosystème Terra en mars 2022 avant le grand Big Bang (ahah très drôle), et a depuis décidé de se relancer sur l'écosystème Cosmos avec sa propre blockchain souveraine layer-1 sur Cosmos.
Qu’est-ce que c’est ?
Au lieu de fonctionner comme un protocole de crédit unique pour une seule blockchain, Mars est un protocole de crédit désormais disponible pour l'ensemble de l'écosystème Cosmos en tirant parti de l'interopérabilité du système - Mars peut être présent sur n'importe quelle chaîne Cosmos en construisant des avant-postes qui sont interconnectés et gouvernés par le Hub dans un système "hub and spoke" comme illustré dans l'image ci-dessous.
Cette architecture "hub and spoke" permet à Mars de prendre en charge un large éventail de blockchains et limite ainsi l'exposition du protocole à une seule chaîne, qui pourrait avoir des conséquences potentiellement désastreuses, comme l'a montré le crash de Terra.
Comment ça marche ?
Le cœur du protocole, c’est la “Mars Red Bank” qui est une fonctionnalité du protocole qui permet de prêter et d'emprunter de façon totalement décentralisée. Les utilisateurs déposent des fonds dans le protocole qui sont ajoutés aux pools de liquidité de Mars.
En retour, l'utilisateur reçoit des $maAssets qui représentent sa part du pool de liquidité et permettent le partage des frais. En outre, les utilisateurs peuvent choisir d'emprunter au protocole en utilisant leur dépôt comme garantie. Lorsque le taux d'utilisation change (c'est-à-dire le total des dépôts par rapport au total des prêts en cours), le protocole ajuste de manière algorithmique le taux d'intérêt payé aux prêteurs et payé par les emprunteurs.
Ce mécanisme permet de garantir l'efficacité du capital tout en atténuant le risque d'insolvabilité en incitant à prêter lorsque les réserves sont faibles et en freinant les emprunts. Les prêts de la red bank servent donc à la fois de générateur de rendement et de garantie contre laquelle on peut emprunter.
Une caractéristique utile qui aide à prévenir l'insolvabilité est le mécanisme de liquidation de Mars. Bien qu'il ne soit pas nouveau, ce mécanisme établit une marge de maintien prédéterminée qui permet de liquider les prêts lorsque leur garantie tombe en dessous d'un certain seuil.
Si cela arrive, n'importe qui peut rembourser une fraction de la dette d'un emprunteur. L’avantage pour celui qui rembourse, c’est qu’il percevra la garantie de l’emprunteur avec un bonus supplémentaire. Cela incite à l'injection de capitaux en cas de volatilité du marché et donne aux participants opportunistes la possibilité de gagner des récompenses considérables lorsque le moment est bien choisi.
Conclusion
Avec le lancement de Mars v2, l'équipe s'appuie sur l'architecture inter-chaînes de Cosmos pour permettre à Mars de devenir une infrastructure de crédit centrale pour l'ensemble de l'écosystème Cosmos.
Les protocoles de prêt comportent des risques inhérents, mais s'ils sont bien utilisés, les protocoles comme Mars donnent du pouvoir à toutes sortes d'utilisateurs, qu'il s'agisse de traders avisés profitant d'une efficacité accrue du capital ou de traders peu enclins au risque profitant de rendements élevés sur les dépôts en stablecoins.
🎁 L'outil de la semaine
Passionné par les cryptomonnaies, j’aime découvrir de nouveaux projets novateurs et dénicher des pépites qui pourraient être amenées à révolutionner le monde. Mais s’il y une chose qui me dérange particulièrement et que me fait fuir c’est la concentration des tokens dans les mains de quelques portefeuilles influents.
Pourquoi ?
Parce qu’ils ont le pouvoir de faire vaciller les prix dans un sens ou dans l’autre
Parce qu’ils peuvent prendre des décisions seuls lors de votes
Parce qu’ils peuvent vider des pools de liquidités et faire des profits monstrueux
Peu importe à quel point vous me trouvez paranoïaque, entendez le fait qu’il est important de mesurer le risque pris quand vous investissez sur un projet. On n’est jamais sûr à 100%, je vous l’accorde, mais évitons de tomber dans les pièges les plus évidents.
L’avantage de la blockchain, c’est que tout est consultable et transparent. Mais si comme moi, vous n’êtes pas un petit génie de l’informatique, vous apprécierez cet outil simple pour visualiser la concentration des tokens dans les portefeuilles des détenteurs.
Bubblemaps est une application innovante qui permet aux utilisateurs de voir instantanément si un projet crypto a donné trop de jetons à trop peu de personnes - le tout en un coup d'œil !
L’outil est très simple, il vous suffit de taper le nom d’un projet dans la barre des recherches pour y mettre le nez. Vous pouvez voir les transactions entre les portefeuilles les plus importants ainsi que ceux qui correspondent aux exchanges (Binance, Kucoin, Gate.io). Vous pouvez aussi savoir si une adresse est associée aux fondateurs ou s’il s’agit d’une adresse pour brûler des tokens.
Vérifiez par vous-même !👇
Cém
📺 Le tour des médias MONEY RADAR
📽️ Vidéo : La guerre de 5ème génération
🧵 Thread Twitter : Argent et mariage
🎙️ Podcast : En route vers la Dictature Financière
🖼️ Infographie : Prévisions mondiales du chômage 2023
Si vous avez apprécié la newsletter de cette semaine, faites-le savoir en ❤️ likant directement sur notre profil Substack et en partageant la newsletter à vos amis 👇