Au programme cette semaine :
📚 Le récap des marchés financiers et crypto
📊 Analyse d’Alibaba - $BABA
💎 Etude de Forta, cybersécurité et web3
🎁 L’article de Zérocap pour comprendre les NFT hybrides (ERC-404)
📺 Nos meilleurs contenus sur les réseaux sociaux
📚 Le récap' des marchés
Marchés boursiers
Malgré une croissance impressionnante de 4% en rythme annualisé au second semestre 2023, la dynamique de l'économie américaine semble s'essouffler en ce début d'année 2024.
Alors que le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta anticipait encore récemment une croissance de 3% ou plus au 1er trimestre, les estimations ont été nettement revues à la baisse après les derniers chiffres décevants des ventes au détail. Celles-ci n'ont progressé que de 0,6% en février, et les données de décembre et janvier ont même été révisées en baisse.
Le groupe de contrôle des ventes au détail, utilisé dans le calcul du PIB, est resté stable en février après avoir reculé de 0,3% en janvier. Résultat, l'estimation de la Fed d'Atlanta pour la consommation réelle au 1er trimestre est tombée de 3,4% à 2,2%, ramenant la prévision de croissance du PIB à 2,3% contre plus de 3% espéré il y a peu.
Cette perte de vitesse de la consommation après une année 2023 dynamique fait craindre un ralentissement plus marqué que prévu. Certes, la baisse de l'inflation et la hausse des salaires réels compensent en partie l'érosion de l'épargne accumulée pendant la pandémie. Mais cela suffira-t-il pour permettre un atterrissage en douceur de l'économie ?
Dans ce contexte, les marchés boursiers pourraient continuer à évoluer sur une pente douce, avec des rendements obligataires relativement stables. Un portefeuille bien diversifié reste toutefois recommandé pour se protéger de mauvaises surprises éventuelles.
Pas moins de 4 valeurs stars de la tech ont animé la séance de lundi : Alphabet (+4,6%) sur des rumeurs d'accord avec Apple pour l'IA, Tesla (+6,3%) qui va relever ses prix en Europe, Nvidia (+0,7%) qui tenait sa conférence annuelle et Super Micro Computer (-6,4%) pour sa 1ère journée dans le S&P 500. Boeing (-1,5%) a en revanche souffert d'une enquête sur un incident.
Les 3 indices ont progressé dans des volumes modestes, le Dow Jones gagnant 0,20%, le S&P 500 0,63% et le Nasdaq 0,82%. Mais la nervosité monte avant la réunion de la Fed, qui sera sans doute moins accommodante qu'espéré vu la persistance de l'inflation.
Marchés crypto
Cette semaine, les marchés de cryptomonnaies ont été marqués par plusieurs événements clés. Tout d'abord, la mise à niveau "Dencun" du réseau Ethereum a été exécutée avec succès. Cette mise à jour vise à réduire drastiquement les frais de données et à améliorer l'évolutivité d'Ethereum, notamment sur les réseaux de couche 2 comme Arbitrum, Optimism et Starknet. C'est un changement crucial dans le modèle économique d'Ethereum qui devrait favoriser sa croissance à long terme.
Du côté du Bitcoin, Grayscale a déposé une demande pour un ETF spot "mini" Bitcoin, dans le but d'offrir une exposition sans taxe au BTC. Par ailleurs, après une longue bataille juridique, un juge a statué que l'informaticien australien Craig Wright n'est pas Satoshi Nakamoto, le créateur du Bitcoin. La Bourse de Londres a également annoncé qu'elle accepterait les demandes de cotation d'ETN sur le Bitcoin et l'Ethereum.
Sur le plan macro-économique, les chiffres de l'inflation aux États-Unis ont été plus élevés que prévu, tirés par les coûts de l'essence et des logements. Au Royaume-Uni, en revanche, les espoirs de sortie de récession ont été ravivés par une forte hausse du PIB mensuel. Ces données contrastées pourraient influencer les décisions des banques centrales et donc la dynamique des marchés dans les prochaines semaines.
Au niveau technique, le prix du Bitcoin est resté soutenu par sa moyenne mobile à 20 jours malgré quelques liquidations. L'open interest est élevé sur les exchanges mais les taux de financement perpétuels se sont quelque peu assouplis. Une cassure sous le niveau de 65 000$ pourrait ouvrir la voie à une correction de court terme, mais la tendance de fond reste haussière avec une accumulation constante de BTC par les market makers d'ETF.
Le desk spot a constaté une nette prédominance des flux acheteurs cette semaine, aussi bien sur les cryptos majeures que sur les altcoins. Solana (SOL) et les tokens associés comme GRT, PYTH et JUP ont particulièrement été recherchés poussés aussi par une nouvelle vague de memes coins qui ont battus de nouveaux record de capitalisations en quelques jours seulement.
Enfin, la structure de skew suggère que le marché reste positionné pour des mouvements haussiers à moyen-long terme sur le Bitcoin, même si les traders cherchent à se protéger à court terme contre le risque de liquidations.
Dans l'ensemble, malgré quelques incertitudes de court terme, le marché des cryptomonnaies semble garder une orientation positive. La réussite de la mise à jour d'Ethereum et les initiatives autour du Bitcoin sont de bon augure pour la suite. Il faudra cependant surveiller les décisions des banques centrales qui pourraient peser sur le sentiment.
📊 L'analyse de la semaine
ALIBABA
Résumé
Malgré les défis récents, la position forte d'Alibaba sur le marché et son portefeuille diversifié en font un candidat d'investissement attrayant.
La valorisation actuelle d'Alibaba semble très attractive, mais étant donné la dynamique négative du cours de l'action, il faudra peut-être du temps avant que le titre ne retrouve de l'élan.
Qui sont-ils ?
Alibaba Group Holding Limited, fondé en 1999 par Jack Ma, est un géant chinois du commerce électronique et de la technologie. Avec ses plateformes phares Taobao, Tmall, Alibaba Cloud et Alipay (via Ant Group), Alibaba domine le paysage du e-commerce, du cloud et du paiement mobile en Chine. La société a révolutionné la façon dont les consommateurs et les entreprises interagissent, propulsant la croissance de l'économie numérique chinoise. Malgré une concurrence accrue et des défis réglementaires ces dernières années, Alibaba reste un acteur incontournable avec un écosystème vaste et diversifié. En 2023, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 717 milliards de yuans (103 milliards de dollars) et emploie plus de 250 000 personnes.
Quels sont les chiffres ?
Suite à une année 2022 difficile, les résultats financiers d'Alibaba montrent des signes encourageants de reprise en 2023. Au 3ème trimestre 2023, le chiffre d'affaires est resté stable en glissement annuel, mais le résultat net et les marges opérationnelles se sont améliorés, témoignant de la résilience du groupe. Le cloud et le commerce international sont des moteurs de croissance clés. Cependant, la croissance des revenus du e-commerce domestique, le cœur de métier d'Alibaba, reste poussive à 5% sur un an, reflétant une consommation atone en Chine. Les prévisions tablent sur une accélération progressive en 2024 avec une croissance des revenus de 8% et du BPA de 6%, grâce à un environnement macroéconomique plus porteur. Mais des risques demeurent quant à la reprise de la consommation chinoise.
Malgré ces défis, la valorisation d'Alibaba semble très attractive. Avec un BPA attendu à 8,74$ en 2024, le titre se négocie seulement 8 fois les profits à 72$. C'est une décote majeure pour une société de cette envergure, générant plus d'1 milliard de dollars de bénéfices par mois. À titre de comparaison, Amazon se traite 43 fois les profits. Nos estimations de juste valeur pour Alibaba se situent entre 155 et 190$ par action, soit un potentiel de hausse de plus de 100%. Toutefois, le momentum négatif du titre pourrait perdurer à court terme, le temps que le marché réévalue les fondamentaux.
Acheter ou ne pas acheter ?
Pour un investisseur à moyen-long terme, Alibaba présente un profil risque/rendement intéressant malgré les incertitudes actuelles. La valorisation très attractive du titre, trading à seulement 8 fois les profits attendus en 2024, offre une marge de sécurité conséquente. Nos estimations de juste valeur entre 155 et 190$ par action suggèrent un potentiel de hausse significatif pour les investisseurs patients.
Certes, le momentum négatif du titre pourrait persister à court terme, mais les fondamentaux d'Alibaba restent solides avec une position dominante sur le e-commerce chinois, une croissance prometteuse dans le cloud et une rentabilité robuste. Si les efforts de relance de la consommation en Chine portent leurs fruits et qu'Alibaba exécute bien sa stratégie, le titre devrait retrouver de l'élan.
Ainsi, pour ceux ayant un horizon d'investissement de plusieurs années et une tolérance au risque adéquate, initier progressivement une position dans Alibaba aux niveaux de cours actuels pourrait s'avérer judicieux. Une approche par tranche permettrait de lisser la volatilité et de bénéficier d'un prix d'entrée moyen attractif.
Toute décision d'investissement comporte des risques et ne peut relever que de la seule compétence de celui qui l'a prise. MoneyRadar ne donne pas de conseils en investissement.
💎 Le projet crypto de la semaine
FORTA
Chaque entreprise ou organisation du monde réel prend très au sérieux la protection des actifs et la sécurité de son réseau mais des brèches se produisent, et elles sont coûteuses. Alors que de plus en plus d'entreprises adoptent des solutions blockchain, Forta se focalise sur le renforcement de la sécurité dans le web 3.
Qu'est-ce que c’est ?
Forta est un réseau décentralisé qui surveille et détecte les menaces et irrégularités en temps réel sur la blockchain. Le protocole couvre plusieurs domaines tels que les NFTs, la finance décentralisée, les ponts entre les chaînes, la gouvernance, etc...
Depuis son lancement en 2021, Forta a fait d'importants progrès, signalant 1,75 milliard de dollars de hacks potentiels et surveillant plus de 36 milliards de dollars en valeur totale bloquée (TVL). Le protocole protège ainsi une grosse partie des 30 plus gros protocoles DeFi en terme de TVL :
Lido
Maker
Gnosis
Balancer
Alpaca Finance
Compound et bien d’autres…
Forta a démarré début 2021, incubée par la société leader de la gestion des risques et de la sécurité blockchain OpenZeppelin. Ils ont levé près de 23 millions de dollars auprès de leaders dans la sphère du capital-risque Web3, avec le principal tour d'investissement mené par Coinbase Ventures et a16z.
Comment ça marche ?
Le fonctionnement de Forta repose sur deux composants principaux : les bots de détection, qui recherchent des changements d'état de contrats intelligents et des caractéristiques de transactions sur une chaîne spécifique, et les “scan nodes", qui vérifient et détectent 24h sur 24 et 7 jours sur 7 des événements ou des conditions spécifiques considérées comme dangereuse.
En fait, Forta se distingue par sa capacité à fournir une surveillance opérationnelle en temps réel et une détection des menaces dans tout le Web3 grâce à des alertes précises qui peuvent aider à neutraliser les menaces et minimiser les pertes potentielles. C’est précisément son architecture décentralisée qui permet de soutenir plusieurs blockchains majeures, car oui, il est tout simplement impossible pour une entité centralisée de surveiller l'activité de la blockchain en temps réel.
Rien qu’au cours du premier trimestre 2022, les piratages et les exploits ont été responsables de plus d'un milliard de dollars de pertes et certains n'ont été découverts que plusieurs jours après l'intrusion.
Conclusion
Forta incarne une avancée significative dans la lutte contre la cybercriminalité et la sécurisation des actifs numériques. Sa capacité à servir l'ensemble de l'espace crypto est cruciale pour favoriser l'adoption des cryptos dans le grand public.
L'évolution future du réseau Forta et son impact sur l'industrie de la blockchain restent à observer avec intérêt, soulignant l'importance de la sécurité dans le développement durable de la technologie blockchain.
🎁 L'analyse de la semaine
ERC 404 ? La révolution des NFT hybrides
L'ERC 404 incarne une innovation marquante dans le monde des actifs numériques sur la blockchain Ethereum, fusionnant habilement les caractéristiques des tokens ERC-20 (fongibles) et ERC-721 (non-fongibles) pour créer des tokens semi-fongibles.
Gné ? Semi fongible ?
Oui oui, mais attendez avant de crier au scandale… Cette nature hybride permet aux tokens de passer de fongibles à non-fongibles selon leur usage ou le contexte d’utilisation, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités dans l'espace des tokens numériques. On peut par exemple imaginer un token qui devient non fongible (NFT) dès lors qu’il est transféré dans un autre wallet.
🧠 Comment ça marche ?
Au cœur de l'ERC 404 se trouve un mécanisme de création et de destruction qui facilite la propriété fractionnée et le transfert de NFT. Ce mécanisme permet de diviser des NFT en fractions plus petites, rendant ainsi l'accès à des actifs numériques précieux plus démocratique et améliorant leur liquidité sur le marché.
Cette fractionnalisation native augmente naturellement la liquidité sur le marché des NFT, ouvrant de nouvelles voies pour la gestion et le commerce des actifs numériques.
🌐 Projets exploitant l'ERC 404
Des initiatives telles que Pandora, DeFrogs, Monkees, Punks404, et EtherRock404 sont en première ligne dans l'exploration des possibilités offertes par l'ERC 404 mais attention, malgré ses caractéristiques prometteuses, l'ERC 404 doit faire face à de nombreux défis (audit approfondi, reconnaissance officielle, intégration avec l'infrastructure blockchain existante etc…)
Son caractère expérimental indique qu'il est encore en évolution, avec des vulnérabilités de sécurité et des problèmes de compatibilité à résoudre. Toutefois, le développement continu et l'intérêt de la communauté suggèrent un avenir prometteur.
📺 Le tour des médias MONEY RADAR
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un panel très intéressant de l'actualité crypto, des explications claires et compréhensibles. Bravo!